Разберемся в ESG-рейтингах

Инвесторы все больше полагаются на ESG-рейтинги (“Environmental” – окружающая среда, “Social” – социальная ответственность, “Governance” – управление), принимая решение. Фактически ESG-рейтингам придается большее значение, чем информации об ESG-деятельности, которую компания разглашает сама.¹

Учитывая то, что во всем мире публикуется более 600 ESG-рейтингов², каждый со своей собственной методологией, системой оценки и целевой аудиторией, достаточно тяжело разобраться, на чем стоит фокусироваться, а также понять, какой из них действительно влияет на вашу репутацию или доступ к капиталу. Принимая во внимание то, что данные рейтинги оценивают показатели аналогичных компаний, улучшение результатов означает опережение конкурентов. Стоять на месте – это не выход.

Какие рейтинги наиболее значимы для вашей компании? Как в них улучшить свою позицию? Имея за плечами более 20 лет опыта помощи клиентам в том, что касается ESG-рейтингов, мы подготовили это руководство, чтобы рассказать вам про несколько известных рейтингов и про то, как они могут оказывать влияние на вашу ESG-стратегию.

Восемь рейтингов, включенных в этот обзор, используются многими ведущими инвесторами, управляющими активами, аналитиками и другими финансовыми экспертами.

Важность (и недостатки) ESG-рейтингов

Почти 20 лет назад, когда только началась история нашей компании, мы делали основной упор на том, чтобы помочь нашим клиентам сориентироваться в новом и перспективном мире ESG. За последнее десятилетие, мы увидели увеличение числа рейтингов. А разные стандарты раскрытия информации сбивают с толку как компании, так и инвесторов.

ESG-деятельность не является тождественной показателям в рейтингах. Но заинтересованные лица, в том числе инвесторы, жаждущие информации об ESG-деятельности компании, продолжают включать сторонние сравнения в свои анализы и оценки, что в свою очередь будет поднимать ставки компаний, создающих эти рейтинги.

В конце концов, ESG-рейтинги влияют на крупный капитал.

ESG-ИНФОРМАЦИЯ ИМЕЕТ ЗНАЧЕНИЕ ДЛЯ ВАШИХ ИНВЕСТОРОВ

• В американских фондах, находящихся под профессиональным управлением, $1 из каждых $3 инвестируется с помощью устойчивых инвестиционных стратегий. Общая сумма таких инвестиций – $17,1 триллионов3.
• Только с 2018 по 2020 год объем устойчивых инвестиций в США вырос на 42%4.

Как начать понимать ESG-рейтинги  и улучшать показатели в них?

Из нашего опыта работы с компаниями из разных отраслей мы знаем, что определение и улучшение показателей в значимых рейтингах – это сложная задача. И у каждой компании будет свой путь.

За годы консультирования ведущих компаний мы определили, что лучше использовать анализ рейтингов в качестве одного из ориентиров при определении курса и оценивать картину, которую они дают в совокупности, вместо того, чтобы рассматривать каждый из них как отдельную цель. К примеру, мы работаем с компаниями, чтобы:

• оценить и проверить точность каждого рейтинга по отдельности, с фокусом на недостатки и возможности, которым возможно уделить внимание в ближайшее или среднесрочной перспективе;
• наложить друг на друга результаты каждой оценки, чтобы определить общие недостатки, которые показывают, над чем должна поработать компания;
• рассмотреть результаты рейтингов в контексте приоритетов заинтересованных лиц для вашей отрасли, целей вашей компании и ваших существенных ESG-проблем;
• выбрать принципы и механизмы отчетности (такие как GRI, Global Reporting Initiative – Глобальная инициатива по отчетности, SASB, Sustainability Accounting Standards Board – Совет по стандартам устойчивого развития или TCFD, Task Force on Climate-Related Financial Disclosures – Рабочая группа по раскрытию финансовой информации, связанной с изменениями климата), которые наилучшим образом подходят для объема, частоты и типа данных, оказывающих наибольшее влияние. Включить необходимые методы или политику в ваше стратегическое планирование для внедрения в долгосрочной перспективе. Сайт вашей компании – это самый важный источник, который используется экспертами для оценки компании по их методологии.

В то время как умеренный прирост может быть достигнут быстро за счет обмена уже имеющимися данными, значительное и устойчивое улучшение требует постоянного увеличения интеграции ESG-проблем в процесс принятия решений и стратегию, а также прозрачности в тех вопросах, которые больше всего волнуют инвесторов.

Давайте подробно рассмотрим 8 рейтингов, которые вы можете рассмотреть для своей ESG-стратегии.

ESG-рейтинг MSCI (Morgan Stanley Capital International), существующий с 2010 года, – это один из крупнейших независимых рейтингов. MSCI делает рейтинг более чем 8500 компаний и более чем 650 000 долевых ценных бумаг и ценных бумаг с фиксированным доходом.

Принцип рейтинга 

MSCI оценивает деятельность компании по более чем 30 ESG-факторам с помощью данных в открытом доступе, включая источники в СМИ, данные правительства и НКО, и информацию, которую сообщает компания. Оцениваются открытость и менеджмент компаний в тех вопросах, которые считаются для них существенными.

Оцениваются только те проблемы, которые MSCI считает важными для компании. Есть значительный риск для отрасли, когда есть вероятность, что компании этой отрасли понесут значительные издержки в связи с этим. Цель ESG-рейтинга MSCI состоит в том, чтобы ответить на следующие вопросы:

• Исходя из негативных внешних эффектов, которые создают компании в отрасли, какие проблемы могут обернуться непредвиденными издержками для компаний в среднесрочной и долгосрочной перспективе?
• И, наоборот, какие проблемы ESG, влияющие на отрасль, могут стать возможностями для компаний в среднесрочной и долгосрочной перспективе?

Оценка

AAA (лидер) до CCC (отстающий)

Оцениваемые компании  

8 500 компаний (14 000 эмитентов, включая дочерние компании)

Вовлечение компаний

Подразделение по ESG и корпоративным коммуникациям MSCI привлекает компании для проверки и контроля качества данных перед ежегодной публикацией ESG-рейтинга.

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг? 

MSCI работает с 99 из 100 крупнейших инвестиционных менеджеров, а ESG-рейтинг MSCI является основой для более 1500 ESG-индексов MSCI¹¹.

Инвесторы назвали MSCI как один из самых полезных рейтингов для исследования устойчивого инвестирования и корпоративного управления¹².

MSCI публикует рейтинги в открытом доступе. Также они доступны на платформах Barra, RiskMetrics, FactSet, POINT, StyleResearch, Aladdin и на платформе MSCI.

Чтобы узнать больше о MSCI, посетите вебсайт.

Корпоративный ESG-рейтинг от компании ISS предоставляет актуальную и перспективную ESG-информацию и оценку эффективности.  В этом рейтинге, основывающемся на всестороннем анализе, компании оцениваются как по стандартному набору универсальных ESG-проблем, так и по дополнительным факторам, связанным с индустрией.

Принцип рейтинга 

Опираясь на общий пул из более чем 700 показателей, ISS ESG применяет 100 показателей, имеющих отношение к ESG в каждом рейтинге. Дифференцированные сценарии оценки гарантируют, что будут приняты во внимание те проблемы, которые наиболее важны для данной бизнес-модели или сектора.

Высший ESG-статус от ISS свидетельствует о том, что компания является лидером в области ESG. Параметры для получения высшего статуса варьируются в зависимости от индустрии. Корпоративный ESG-рейтинг отслеживает конфликтные ситуации. Из финальной оценки удерживаются баллы, если компания в настоящее время вовлечена в существенные конфликты.

Оценка

От A+ до D

Оцениваемые компании 

9600 эмитентов, включая все основные фондовые индексы (развитые и развивающиеся рынки) и важные компании с малой и средней рыночной капитализацией на развитых рынках из секторов, тесно связанных с устойчивостью.

Вовлечение компаний

Диалог с оцениваемыми эмитентами проводится раз в два или три года. К тому же компании-эмитенты могут в любое время прислать для рассмотрения информацию, касающуюся ESG-вопросов.

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг?

Рейтинги компании ISS считаются инвесторами высококачественными и полезными¹³.

Рейтинг согласуется с системами устойчивого развития: Глобальный договор ООН, Цели в области устойчивого развития, Принципы ответственного финансирования ООН.

Качество методологии рейтинга аккредитовано ARISTA.

Чтобы узнать больше о корпоративном ESG-рейтинге от компании ISS, посетите вебсайт.

Institutional Shareholder Services (ISS) – это авторитетный источник ESG-информации для корпоративных инвесторов. Оценка качества раскрытия информации E&S измеряет глубину и масштаб раскрытия информации об окружающей среде и социальной сфере более чем 4 700 публичных компаний.

Принцип рейтинга

Оценка качества раскрытия информации E&S покрывает 380 экологических и социальных факторов, которые варьируются в зависимости от отраслевой группы. ISS публикует оценку качества управления, которая учитывает 200 факторов, связанных со структурой совета директоров, компенсациями и заработной платой, правами акционеров, аудитом и риск-ориентированным надзором.

Оценка качества раскрытия информации E&S представляет собой более целостную  оценку ESG в дополнение к компоненту управления. Она измеряет глубину и масштаб раскрытия информации по экологическим и социальным вопросам. Внутренняя информация компании при этом не учитывается. Оценка E&S не влияет на рекомендации ISS по голосованию по доверенности.

Оценка

От 1 до 10 (дециль). Децильные баллы представляют собой относительный критерий, основанный на исходных оценках аналогичных компаний в отрасли. Один балл говорит о самом высоком уровне раскрытия информации, а оценка в 10 баллов означает полное отсутствие раскрытия информации, указывает на самый высокий уровень риска.

Оцениваемые компании

4700 публичных компаний в 24 отраслевых группах. Отраслевые группы используют Глобальный стандарт классификации отраслей (GICS).

Вовлечение компаний

Компаниям предлагается смотреть и проверять информацию, лежащую в основе их показателей в Оценке качества ISS, и давать обратную связь на платформе проверки данных ISS. 

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг? 

Выбор факторов и распределение секторов отражают ведущие стандарты и принципы раскрытия информации, такие как Глобальная инициатива по отчетности (GRI), стандарты Управления по стандартам отчетности об устойчивом развитии (SASB), а также Рабочей группы по раскрытию финансовых данных, связанных с климатом (TCFD).

Оценки E&S отображаются наряду с оценкой управления в ISS Benchmark Proxy Analysis.

Оценка считается инвесторами ведущим показателем управления компанией¹⁴. 

Чтобы узнать больше об Оценке качества раскрытия информации E&S компании ISS, посетите вебсайт.

Bloomberg, ведущий финансовый агрегатор данных и поставщик аналитических услуг для инвесторов, оценивает около 11 500 компаний на предмет корректности их публичного раскрытия ESG.

Принцип рейтинга 

Bloomberg оценивает раскрытие ESG-информации с 2009 года. Являясь агрегатором публично раскрытой ESG-информации, Bloomberg измеряет уровень прозрачности компании. При этом Bloomberg не оценивет качество раскрытия информации или ее KPI-показатели.

Bloomberg охватывает более 120 ESG-показателей и не меняет подход в зависимости от сектора.

Оценка

От 100 (наиболее прозрачный) до 0 (наименее прозрачный).

Оцениваемые компании

11 500 публичных компаний в более чем 100 странах, в основном компании со средней и высокой рыночной капитализацией.

Вовлечение компаний

После анализа компаниям предлагается посмотреть, проверить и дать обратную связь Bloomberg.

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг? 

Bloomberg Terminal – это платформа для инвесторов с самой большой долей мирового рынка.

Около 18 000 инвесторов используют ESG-информацию Bloomberg. что более чем на 200% больше, чем в 2012 году.

Чтобы узнать больше о ESG-рейтинге Bloomberg, посетите вебсайт.

Sustainalytics, компания, принадлежащая Morningstar, – это ведущий мировой поставщик исследований и рейтингов в сфере ESG и корпоративного управления, охватывающий более 6500 компаний в 42 секторах по всему миру.

Принцип рейтинга

В конце 2018 года Sustainalytics запустил свой рейтинг ESG-рисков. Рейтинг измеряет подверженность компании отраслевым ESG-рискам, и оценивает то, как компании управляют этими рисками. Рейтинг ESG-рисков уникален показателем “неуправляемый риск”, который признает, что не все ESG-риски могут быть снижены только за счет методов менеджмента. Отчет компании также включает в себя оценку противоречий, связанных с ESG-вопросами.

Рейтинги классифицируются по 5 уровням риска: незначительный, низкий, средний, высокий и существенный. Риск компании измеряется в сравнении, с одной стороны, с подобными компаниями в отрасли и, с другой стороны, с глобальной совокупностью компаний.

Оценка

От 0 (незначительный) до 100 (существенный)

Оцениваемые компании

Рейтинги ESG-рисков Sustainalytics охватывает более 12 000 компаний и 20 важных ESG-проблем, с подробной информацией по 138 подотраслям.

Вовлечение компаний

Компаниям предлагается ознакомиться со своим рейтинговым отчетом и проверить его перед ежегодной публикацией.

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг?

Sustainalytics установила стратегические взаимоотношения с рядом инвестиционных менеджеров и исследовательских групп, включая BNY Mellon¹⁵.

Рейтинг Sustainalytics неизменно считается одним из самых качественных и полезных среди инвесторов и экспертов¹⁶, используется, в частности BlackRock and Vanguard¹⁷.

Чтобы узнать больше о рейтинге ESG-рисков Sustainalytics, посетите вебсайт.

V.E, ранее – Vigeo Eiris, с 2019 года является частью Moody’s ESG Solutions. V.E – глобальный поставщик ESG-решений для сообщества инвесторов.

Принцип рейтинга

V.E оценивает деятельность более чем 5000 компаний в парадигме ESG в 6 нишах (корпоративное управление, деловая активность, окружающая среда, права человека, человеческие ресурсы, участие в общественной деятельности) и по 38 критериям (включая коррупцию, компенсации топ-менеджеров, отсутствие дискриминации). ESG-вопросы, которые считаются представляющими риски для заинтересованных лиц и/или компании, оцениваются более весомо.

Три хорошо известных показателя: Euronext V.E Indices, индекс CAC 40® Governance, рейтинг V.E Best Emerging Market (EM) Performers (лучшие участники развивающихся рынков).

Оценка

От “–”– до “++”

Оцениваемые компании

Более 5000 компаний.

Вовлечение компаний

Компаниям дается возможность внести свой вклад в рейтинг.

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг? 

Методология рейтинга сертифицирована в соответствии с новейшими стандартами менеджмента качества ISO 9001.

Методология основана на международных стандартах, включая стандарты таких организаций как ООН, Международная организация труда и Глобальный договор.

Чтобы узнать больше о V.E и связанных с ними индексах, посетите вебсайт.

DJSI – это самый давно существующий показатель устойчивого развития, оценивающий ESG-деятельность крупнейших мировых компаний. Считается одним из самых престижных. 

Принцип рейтинга

Рейтинг DJSI основан на анализе корпоративных экономических, экологических и социальных показателей, а также оценке таких вопросов как корпоративное управление, риск-менеджмент, брендинг, смягчение последствий изменения климата, стандарты цепи поставок и условия труда. Он включает как общие, так и отраслевые критерии устойчивости для каждой из 60 отраслей, определенных согласно Стандарту классификации отраслей (ICB, Industry Classification Benchmark).

Индекс S&P Dow Jones и SAM приглашает тысячи крупнейших мировых публичных компаний принять участие в оценке корпоративной ответственности (CSA, Corporate Sustainability Assessment), которая оценивает компании по их раскрытию информации и результатам работы по конкретным отраслевым существенным вопросам, получая общий балл устойчивости (Total Sustainability Score).

Компании, набравшие наибольшее количество баллов в оценке корпоративной ответственности (CSA), включаются в индекс DJSI. Индексы DJSI создаются как на глобальном, так и на региональном уровне. Компании, которые не соглашаются принять участие в оценке корпоративной ответственности (CSA), оцениваются на основе публично раскрытой информации.

Оценка

Общая оценка ESG ранжируется от 0 до 100, где 100 – это наилучший результат.

Оцениваемые компании

В 2020 году к участию в рейтинге было приглашено более 3500 публичных компаний.

Вовлечение компаний

Компании проходят оценку корпоративной ответственности (CSA).

Почему стоит обратить внимание на этот рейтинг?

Рейтинг DJSI считается одним из самых престижных. Инвесторы считают его одним из самых полезных и качественных рейтингов. ¹⁸

Оценки корпоративной ответственности (CSA) являются базой для Индекса устойчивости Dow Jones. Инвесторы могут напрямую инвестировать в любой из 29 индексов.

Чтобы узнать больше о рейтинге DJSI и оценке корпоративной ответственности CSA, посетите вебсайт.

* Чтобы узнать больше, пожалуйста, посмотрите раздел FrameworkESG’s на DJSI.

CDP, ранее – Carbon Disclosure Project (Проект раскрытия информации о выбросах углерода), собирает добровольно раскрываемые данные в рамках трех программ – изменение климата, водные ресурсы и леса. В 2020 году более 9600 компаний и 750 городов, штатов и регионов раскрыли информацию с помощью CDP. 

Принцип рейтинга

CDP управляет глобальной системой раскрытия информации, состоящей из наиболее полного в мире набора данных по вопросам экологии, которые позволяют компаниям, городам, штатам и регионам измерять и управлять своим воздействием на окружающую среду. Компании добровольно отвечают на вопросы об изменении климата, водных ресурсах и лесах, часто по просьбе конкретных инвесторов или клиентов. CDP оценивает компании только на основе информации, указанной в вопроснике.

Оценка

От А+ до D– (F, если компании была приглашена к участию, но решила не отвечать).

Оцениваемые компании

Участие является добровольным. Основано на анкетировании. Более 9600 компаний ответили на вопросники CDP по вопросам изменения климата, водных ресурсов и лесов.

Вовлечение компаний

Компании предоставляют информацию напрямую через опросники CDP. Оценивается только информация, предоставленная в ответах на вопросники.

Почему стоит принять участие в рейтинге CDP? 

Инвесторы высоко оценивают CDP за качество и пользу представляемой ESG-информации¹⁹.

Почти 600 инвесторов с активами более 110 триллионов долларов США и более 200 крупных покупателей с расходами на закупки более 5,5 триллионов долларов США просят компании раскрывать свои данные по вопросам экологии с помощью CDP.

Процесс раскрытия информации улучшает наглядность и может усилить внутренние процессы, что, в свою очередь, может улучшить экологические показатели. Исследования указывают, что действительно есть связь между CDP и производительностью. Например, индекс STOXX (основанный на базе данных CDP A list) с 2012 года стабильно превосходит показатели других ведущих мировых компаний²⁰.

Чтобы узнать больше о CDP, посетите вебсайт.

FrameworkESG — это специализированная консалтинговая компания, которая помогает бизнесу — от частных фирм до крупных мировых брендов — укреплять доверие, снижать риски и создавать долгосрочную ценность для всех заинтересованных сторон.

Наши клиенты представлены в списке Fortune 100, S&P 500 и в Индексах устойчивости Dow Jones. Мы являемся стратегическим консультантом Американской сети Глобального договора Организации Объединенных Наций. FrameworkESG – это бизнес, принадлежащий женщине, сертифицированный WBENC и Great Place to Work ®.

Для получения дополнительной информации о том, как FrameworkESG помогает компаниям отслеживать приоритеты инвесторов, снижать риски или реагировать на решения акционеров, среди прочих ESG-вопросов, свяжитесь с Victor Melendez, управляющим директором и директором по развитию (vmelendez@frameworkESG.com).

Руководство по стандартам ESG	Понимание DJSI (инфографика)	Как считается рейтинг раскрытия информации Bloomberg	Как Уолл-стрит собирает и использует ESG-информацию
Для того, чтобы помочь компаниям разобраться в запутанном мире стандартов ESG, оценочных систем и рейтингов, мы собрали все самое важное в одном удобном руководстве.	Узнайте, что компании  могут получить из листинга DJSI, и какие вопросы стоит задать, прежде чем подумать о заполнении опросника.	Узнайте, как рассчитывается показатель раскрытия ESG-информации Bloomberg и как вашакомпания может улучшитьсвой показатель.	Коммерческие компании часто с удивлением обнаруживают, как сильно на капитал влияет ESG. Узнайте, как инвесторы используют вашу ESG-информацию.

ПРИМЕЧАНИЯ:

1. SustainAbility, Rate the Raters (2020)
2. SustainAbility, Rate the Raters (2020)
3. US SIF Foundation, Report on US Sustainable and Impact Investing Trends
4. Ibid.
5. Morgan Stanley, Sustainable Signals
6. См., например, SSRN, Aggregate Confusion: The Divergence of ESG Ratings
7. См, например, ACCF, Ratings that Don’t Rate
8. Squarewell Partners, The Playing Field
9. См, например, IOSCO consults on ESG Ratings and Data Providers
10. Только примеры. Также см. Squarewell Partners, The Playing Field
11. См. MSCI
12. SustainAbility, Rate the Raters (2020)
13. Ibid.
14. Ibid.
15. BNY Mellon, BNY Mellon introduces ESG advisory services for its depository receipts clients
16. SustainAbility, Rate the Raters (2020)
17. Squarewell Partners, The Playing Field
18. SustainAbility, Rate the Raters (2020)
19. Ibid.
20. CDP, CDP’s Comment on sustainable corporate governance

С полным исследованием можно ознакомиться по ссылке.

Источник – FrameworkESG